汇通财经APP讯——根据 汇通财经APP 报道，大和证券经济学家指出，由于地缘政治局势的不确定性，市场对于日本央行立即加息的预期已明显降低，这将使日本央行更容易解释其维持利率不变的决定。目前，隔夜指数掉期市场预计日本央行在4月加息的概率为26%，而上周这一概率约为60%。日本经济在一定程度上抵御了贸易条件恶化带来的不利影响。目前的货币政策正处于一个需要综合考量、审慎审视潜在通胀趋势以及外部冲击影响的阶段。
大和证券经济学家进一步分析认为，当前地缘政治风险的延长导致市场波动性上升，直接削弱了投资者对4月会议的加息押注。这种预期回落并非源于日本经济基本面的显著恶化，而是外部不确定性主导了短期定价逻辑。日本经济展现出一定韧性，部分抵消了贸易条件恶化带来的压力，尤其在出口导向型产业和国内消费领域仍维持相对稳定态势。然而，油价波动及供应链潜在中断仍构成输入型通胀风险，迫使政策制定者采取更加谨慎的态度。
最新市场数据显示，日本央行当前政策利率维持在0.75%的水平，下一次货币政策会议定于4月27-28日举行。在此背景下，隔夜指数掉期市场的定价变化清晰反映出投资者对外部冲击的敏感度提升。若加息概率持续低位，日本央行将获得更大政策灵活性，避免在信息不充分时贸然收紧货币条件，从而为后续数据观察预留空间。
以下表格直观对比隔夜指数掉期市场对4月加息预期的最新变化：
从更深层看，这种预期调整凸显了货币政策在当前阶段的“数据依赖”特征。日本央行需同时权衡国内工资-物价循环的可持续性与外部冲击的传导路径。若地缘风险短期内难以缓解，政策维持现状将有助于稳定金融市场预期，避免过早紧缩对脆弱复苏造成额外拖累。同时，日本经济对贸易条件恶化的抵御能力，也为政策提供了缓冲，体现在企业投资意愿和劳动力市场相对稳健的表现上。
编辑总结
地缘政治不确定性已成为主导日本货币政策短期预期的关键变量，4月加息概率的显著回落为日本央行提供了清晰的政策解释空间。当前0.75%的利率水平与经济韧性相结合，意味着决策者可在审慎评估通胀趋势与外部冲击后采取渐进式调整，投资者应重点关注4月会议沟通及后续地缘局势演变对日元汇率和债券收益率的潜在传导影响。
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